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谢百三:下跌有限 水皮:投资者一颗牛心两手准备

谢百三:下跌有限 水皮:投资者一颗牛心两手准备  [中国基金网16日讯]人民银行于去年11月22日第一次降息,随后半年时间内三次降息,两次普降准备金率…

原标题:谢百三:下跌有限 水皮:投资者一颗牛心两手准备

  [中国基金网16日讯]人民银行于去年11月22日第一次降息,随后半年时间内三次降息,两次普降准备金率。从4月份经济数据看,固定资产投资,进出口和消费都处在较低水平。经济刺激还未见效果,但股市全面走牛,反差极大。经济增长能否在下半年止跌上扬,关键看实体经济的固定资产投资能否全面起动。而固定资产全面起动需要去库存,特别是房地产的去库存和交易量价的全面恢复,近期有关房地产的交易价格数据值得关注。

  据5月12日有关数据,5月上旬全国主要54个城市合计住宅签约量71485套,环比上月64033万套,上涨11.6%,分城市看,一线%,等城市量价齐涨。另据了解,上海今年3月4月住房成交面积同比和环比明显上升,库存销售比从去年9月份的19个月降到目前的14个月左右。这两年房地产开发商总体利润率下降,拿地开发意愿下降,新开发房源相对减少。库存销售比逐月下降,房价已经悄悄止跌上扬,特别在一线城市悄悄上涨。

  人民银行降息、降准对经济的影响环节或链条主要是房市和股市,其中股市更、更快。在人民银行降息之前,股市半年前就已经启动。回过头看,股市对是否降息,或升息的反应是走牛和或走熊的重要因素。撇开政策调控对经济要素自然过程的干扰,降息与股市、房市、经济增长的逻辑关系是,央行降息前后,股市要先上涨,其后房地产市场逐步复苏,随后消费和固定资产投资陆续止跌反弹。目前,宏观经济正处在房地产市场逐步复苏,经济下滑逐渐企稳的态势。国家统计局公布的PMI指数4月份为50.1与3月份持平,出口和消费综合数据显示,经济在底部企稳。

  目前对股市总体还是有利阶段。因为,降息对经济的刺激作用还未全面见效,只有经济增长率加快时,央行货币政策方向才会转为升息预期。到那时,相反的链条环节会出现。就是升息前后,股市下跌,房市下跌,经济降温。目前,中国还处在降息的周期阶段,这是牛市的经济金融基础。显然,即使没有宏观政策对股市的特别调控,特别关爱,即使没有合理牛、牛之类的政策宣传,目前阶段股市正常情况下也会走牛。政策对股市调控的优点与缺陷是,更容易打乱正常牛市的步伐,使牛市容易演变成非常态的牛市。这是中国特色,目前阶段难以改变。撇开市场扩容和股市政策对股市正常进程的干扰,牛市的结束实际上与经济增长率上升,物价上涨,通货膨胀连在一起。当出现房价、物价全面上涨,经济增长率重新超8%,降息不再成为预期时,牛市可能已经结束。结论是,市场牛或经济牛是慢牛、健康牛。政策调控中,主流的评论牛反而会催生疯牛,非常态牛,反而会打乱牛市正常步伐,使之提前疯涨,提前结束。(金融投资报顾铭德)

  本周深成指、中小板、创业板均创出了4月28日暴跌前的新高,唯上证指数依然落后4572前高点有264点之距。全周最高4402点,最低4187点,收4308点,周k线亿,呈典型的慢牛走势。

  近期,许多股市老手、高手都认为,对近期的慢牛走势,有一种前所未有的放心感、踏实感、收获感、享受感,毫不所谓的“二次探底”。主要是因为,4000点这个政策底已固若金汤。

  一方面,4月10日首上4000点时,投资者普遍存在恐高心理,是和发文称:“4000点是合理的”,“4000点是新的历史起点”,“阔别7年又见4000点,估值只在半山腰”,给了广大投资者极大的信心,踊跃进场投资,大盘才节节上扬至4500点上方。

  另一方面,当上周3天暴跌近400点后,一夜连发四文紧急护盘,再次重申:“4000点是A股牛市的开端”。还发文出人意料地称:“创业板100倍市盈率是经济晴雨表的反应,反映了广大投资者对新兴产业的良好预期”,“流动性的宽松是本轮牛市的最大驱动力”。这无疑是给为4000点能否成为底部忐忑不安的投资者,吃了一颗定心丸,是对市场陈念的冲击和思想大解放,遂使创业板从上周2974点涨到3271点,涨幅高达10%,上证指数重回4200——4500点震荡箱体中。

  更重要的是,上周末央行再次降息,再挺股市,促进更多的社会资金向股市流动,从而了上周收盘在4200点以下的空间,不改震荡向上趋势。

  本轮牛市一走来,总是不断出现种种质疑声:“经济不好,股市岂能有牛市?”“靠发动的牛市,基础不牢,最终会从哪里来再回到哪里去”,“创业板百倍市盈率的估值是世界泡沫,世纪泡沫,必崩盘无疑”,“从人气的疯狂,可以断定4500点就是本轮牛市的顶部”。

  这些观点,首先是一种妄自菲薄的态度。他们对于全球金融危机后美国、欧洲、日本股市,在经济、金融极其糟糕的情况下却发动了5-6年的牛市,置若罔闻,一声不哼,唯独对中国经济增长率仍高达7%的情况下发动的牛市,耿耿于怀,,这是很不讲道理的。

  其次是中国股市的特色。那就是:有1.89亿账户,有上亿投资者每天在做股票,日均成交量1.3-1.5万亿,超过全球股市日成交量总和,每5—6周就将全球第二大的流通市值换手一遍,投资者有自己的价值偏好和风险偏好,即厌恶周期性大盘股,喜好新兴产业和重组类的中小盘股,新股(尤其是创业板股)的上市门槛是全世界最高的,等等。

  这些特色都是全世界股市绝无仅有的,也是金融教科书和所谓的国际估值标准都难以解释和预判的。因此,对中国股市这轮牛市,必须用中国特色的眼光来加以考察。人人都需要学会牛市,尊重牛市,珍惜牛市,享受牛市!

  以往中国股市为何经常暴涨暴跌?在我看来,主要是管理层和机构对大盘股和小盘股的价值判断发生了偏差。

  如2012年12月,管理层大力呼吁“大盘蓝筹股有罕见的投资价值”,致使上证指数暴涨,并对创业板股大张挞伐,投资者买入,导致创业板从1200多点跌到585点,随后大盘股和上证指数也暴跌到原地。

  当下,管理层和两大官媒一再强调大盘要走慢牛,为此,市场重新作出了选择。

  一是,放弃炒作大盘股,大盘指数暴涨。投资者正是从大跌所的巨大财富损失中,才终于惊醒过来:必须忍痛放弃对大盘股的炒作,可谓“逼上梁山”。

  本周,深成指、中小板、创业板均冲破了4月28日暴跌前的高点,15009/15299点,12922/14025点,2974/3271点。唯独上证指数,至今被在4572点之下的4308点。表明广大投资者响应管理层走慢牛、长牛的号召,断然放弃对权重股和周期性大盘股的炒作。

  创业板,乃至所即将推出的新兴产业板,反映了中国经济未来的发展方向,反映了投资者对互联网+、工业4.0、信息安全、节能环保等新兴产业的良好预期,反映了中国股市的已进入深度牛市,不可逆转!人们应满腔热情地支持它,宽容它;相信它的高成长性,随着时间的推移会不断出来,估值会逐渐降低;中长线投资者将通过其高成长性和股本的高扩张性,获取几倍甚至几十倍的丰厚的收益。

  中国古代哲学家有一句名言:“正复为奇,善复为妖”。由此可衍伸出“守正出奇”的股市哲学。

  对大盘而言,为了响应管理层走慢牛号召,避免指数暴涨导致的新的利空出台和系统性风险发生,市场已找到了“守正出奇”的障眼法、新玩法,就是让上证指数躲进4572点以下的“防空洞”里,使它遭不到“轰炸”。并采取轻指数、重个股,弃大盘股、重中小盘股,弃周期性股、重新兴股的全新策略,就可构造出上证指数慢涨,其它指数快涨;大盘稳健,个股活跃;令管理层和市场各方满意的慢牛格局。“守正出奇更主要的是体现在个股的选择上。所谓“正”,就是紧跟的政策取向,超前认识和把握大牛市,投资,注重新兴产业和潜在的新兴产业股,着力寻找10元以下,或十几元的中小盘中低价股(包括能扭亏为盈摘帽重组的ST股),建足底仓,只投资不炒作,抑疯狂,走慢牛,耐心等待乌鸦变凤凰。所谓”奇“,就是轻指数、重个股,弃大盘股、重中小盘股,轻静态估值、重动态成长,弃内生成长性股、重外生成长性股。在看似冷门、问题多多、风险很大、但有、重组、转型升级可能的个股中,打超限战,走正道,出奇兵,做波段,数不变,大斩获!(金融投资报李志林)返回搜狐,查看更多

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